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亚世光电贾继涛被指IPO前压缩薪资提升业绩

  长江商报消息 本报记者 魏度

  澳大利亚籍贾继涛夫妇实际控制的亚世光电股份有限公司(下称“亚世光电”)因毛利率奇高备受质疑。

  亚世光电成立于2012年7月,2016年在新三板挂牌,目前正在冲击A股市场。

  招股书显示,公司为中小尺寸液晶显示屏及液晶显示模组的设计、研发、生产和销售,主要客户分布在德国、美国、日本和中国大陆等国家和地区,因此,境外销售占比达八成。

  报告期(2014年至2017年9月),净利润原本快速增长,但在2017年意外出现滑坡。

  纵览招股书,与同业可比上市公司相比,除了偿债能力、资产周转速度、费用率等占优势外,亚世光电最为突出的是其远超行业均值的毛利率。报告期,其毛利率持续上升,超出同业均值10至15个百分点。

  不过,亚世光电取得的超高毛利率的原因似乎并不光彩。以2016年数据为基础,公司员工平均月薪为3621.02元,远低于同业4家可比上市公司员工平均8470.82元。

  在亚世光电的营业成本中,人工成本占比约为18%,如果参照同等规模、人员结构等较为接近公司,对人工成本进行调整,公司毛利率将下降约7个百分点。

  另一个值得关注的事情是,作为技术密集型行业企业,亚世光电虽然宣称高度重视研发,但公司研发人员锐减。2016年底为195人,去年9月底为116人,降幅为40.51%。

  9月13日,针对公司裁减研发人员等问题,亚世光电回复长江商报记者称,关于公司IPO期间的媒体采访事宜,已委托第三方,让长江商报记者与第三方沟通。

  IPO前净利大幅下滑

  原本经营业绩快速增长的亚世光电,在IPO前夕盈利能力大幅下滑,令人颇感意外。

  亚世光电在招股书中称,公司主要产品为定制化的TN/STN面板及模组和中小尺寸TFT模组。目前,公司能够研发和生产高、中、低档各系列液晶显示产品,具备较强产品研发能力和生产能力。在TN/STN液晶显示屏及模组产品领域,公司凭借着丰富的技术积累及良好的客户服务,在行业内树立了较好的品牌形象,产品覆盖欧美、日韩等20多个国家和地区,在细分市场上具有一定的竞争优势。公司通过加强与客户合作,提升客户关系的稳定性,提高产品的附加值,保持了盈利的相对稳定。

  诚如公司所言,单纯从财务数据看,2014年至2016年,公司的经营业绩较为可观。这三年间,公司实现的营业收人分别为3.12亿元、3.85亿元、3.98亿元,2015年、2016年的同比增幅为23.40%、3.56%。同期净利润分别为3100.74万元、6118.32万元、7759.17万元,同期增幅为97.33%、26.82%,均大幅超过同期营业收入的增长速度。

  然而,在2017年,前9个月,公司实现营业收入3.78亿元,占2016年全年营业收入的94.97%,而净利润为4861.71万元,约占上年全年的62.66%。对比发现,与此前相反,净利润增速大幅低于营业收入增速。这也意味着公司亚世光电自此时开始出现增收不增利迹象。

  这一迹象很快变成了现实。根据公司披露的2017年财务数据显示,当年,公司实现营业收入5.07亿元,同比增长27.16%,实现净利润6766.44万元,同比下降12.79%,扣除非经常性损益后的净利润则下降13%。

  盈利能力大幅下滑可能与财务费用等大幅增长相关。2016年,公司财务费用为

  (来源:新浪财经综合)

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